嘉實基金：以相對價值掘金-中文日产无乱码成人AV在线观看边添小泬边狠狠躁公日韩人妻无码av-区二区

    你可能没听过约翰·内夫(John Neff)无码国模国产在线观看国产精品户外野外， 但你不能不知道他所管理的温莎基金(Windsor Fund)在1964到1995这30多年期间国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，以13.7%的年化收益率无码国模国产在线观看国产免费AV软件国产人妻精品一区二区三水牛影视，战胜了同期标普500指数的10.6%毛片A级毛片免费观看品善网国产精品户外野外。如果每年3.1%的超额收益引不起你的兴趣国产精品户外野外国产人妻精品一区二区三水牛影视，让我们换个方式说：如果投资人在期初拿出10000元投资了温莎基金国产免费AV软件亚洲精品成A人在线观看9久久9久久精品，那么国产精品户外野外国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，在期末他将可以拿回56万4千元亚洲精品成A人在线观看9久久9久久精品，是原始投资额的56倍国产精品久久久久久久无码小树林国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，更整整超过同期投资于标普500指数的一倍之多国产人妻精品一区二区三水牛影视国产色综合色产在线视频。
    约翰·内夫的温莎基金长期名列全美共同基金业绩的前5%9久久9久久精品国产熟妇久久精品亚洲熟女图片毛片A级毛片免费观看品善网，这只基金如何能够在全程表现卓越9久久9久久精品国产免费AV软件？我们如果观察温莎基金的持股毛片A级毛片免费观看品善网国产免费AV软件，会发现这只基金总是持有冷门的亚洲精品成A人在线观看国产色综合色产在线视频，不受投资大众关注的股票国产精品户外野外9久久9久久精品无码国模国产在线观看，而约翰·内夫更以发现这些股票的投资价值而闻名国产人妻精品一区二区三水牛影视。在20世纪90年代初期国产人妻精品一区二区三水牛影视，当金融危机使得多数投资者抛售手上的银行股时9久久9久久精品，温莎却在花旗银行的投资上获得大笔收益国产精品久久久久久久无码小树林国产色综合色产在线视频，因为内夫相信亚洲精品成A人在线观看无码国模国产在线观看，当时花旗银行的价值已经被严重低估无码国模国产在线观看。他以极高的安全边际的价格购入了花旗的股票无码国模国产在线观看国产色综合色产在线视频，从而在市场回稳后亚洲精品成A人在线观看毛片A级毛片免费观看品善网，获得了最大的价值回归的收益国产免费AV软件国产人妻精品一区二区三水牛影视。
    不等同于巴菲特“买入并持有”的深度价值投资策略国产免费AV软件，约翰·内夫更重视“相对价值”国产精品户外野外国产免费AV软件，他表示：除了选择低风险的优质股票国产免费AV软件毛片A级毛片免费观看品善网，温莎的业绩同样依赖于公司的抛售策略毛片A级毛片免费观看品善网。当其反向思维立场被证明是合理国产人妻精品一区二区三水牛影视，价格回归的时候国产色综合色产在线视频，就是温莎出售股票国产精品久久久久久久无码小树林，获取回报的时机毛片A级毛片免费观看品善网。约翰·内夫运用盈利预期和股票市盈率为他所买入的每只股票都设置了预期价格国产色综合色产在线视频9久久9久久精品亚洲精品成A人在线观看，他说：“我们持有的每只股票最终都是用于出售国产精品户外野外国产色综合色产在线视频。”同时国产免费AV软件国产精品户外野外国产色综合色产在线视频，不仅仅执着于基本面国产精品户外野外国产色综合色产在线视频国产免费AV软件，他还会依据市场气候的改变来调整其预期目标国产人妻精品一区二区三水牛影视，“我们不让纯粹的数据欺骗或迷惑我们”毛片A级毛片免费观看品善网国产人妻精品一区二区三水牛影视。
    价值投资的根本理念国产人妻精品一区二区三水牛影视无码国模国产在线观看9久久9久久精品，来自于市场价格和投资价值的不对等国产熟妇久久精品亚洲熟女图片国产精品户外野外国产人妻精品一区二区三水牛影视。巴菲特说：“短期来看国产精品久久久久久久无码小树林无码国模国产在线观看，市场是个投票机；长期来看国产人妻精品一区二区三水牛影视，市场是个称重机国产熟妇久久精品亚洲熟女图片。”市场价格主要由市场的供给及需求决定：
    影响因素包括了投资者情绪、资本市场流动性是否充足、对相关信息的反映是否充分毛片A级毛片免费观看品善网国产精品户外野外国产色综合色产在线视频，以及对未来的预期等等；市场价格是波动的国产人妻精品一区二区三水牛影视国产精品久久久久久久无码小树林，在A股这样的新兴市场中无码国模国产在线观看9久久9久久精品，经常发生超涨的情形；而投资价值主要由公司基本面来决定：考虑企业的行业发展周期、商业模式、管理能力、财务状况、创新能力、产品的生命周期等因素；此外也考虑因技术升级、优惠政策、购并重组、股权激励等改变基本面的重大事件国产精品户外野外9久久9久久精品国产免费AV软件。在公司没有重大改变下国产熟妇久久精品亚洲熟女图片亚洲精品成A人在线观看9久久9久久精品，投资价值应是稳定的国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，而价值投资相信超涨的市场价格国产熟妇久久精品亚洲熟女图片国产精品户外野外国产人妻精品一区二区三水牛影视，终会回跌至其合理的投资价值国产人妻精品一区二区三水牛影视国产色综合色产在线视频国产精品户外野外，而超跌的市场价格国产熟妇久久精品亚洲熟女图片国产人妻精品一区二区三水牛影视，也终会回涨至其应有的投资价值国产精品久久久久久久无码小树林9久久9久久精品国产免费AV软件。
    因此国产人妻精品一区二区三水牛影视毛片A级毛片免费观看品善网无码国模国产在线观看，相对价值投资是一种“低买高卖”的过程：基金经理利用相对估值法国产精品户外野外，考量个股的P/E、P/B、股息收益率等市场估值数据；并与全市场、同行业/板块、该股票的历史估值比率进行相对比较毛片A级毛片免费观看品善网无码国模国产在线观看，并综合考虑个股市场价格9久久9久久精品国产熟妇久久精品亚洲熟女图片国产精品久久久久久久无码小树林，选择具备价值优势的投资机会国产色综合色产在线视频国产精品户外野外国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，执行买入决策无码国模国产在线观看亚洲精品成A人在线观看。在买入的同时毛片A级毛片免费观看品善网，基金经理也会设定目标卖出价位国产色综合色产在线视频，一旦股价到达买入时所设定的目标价位国产色综合色产在线视频国产精品户外野外毛片A级毛片免费观看品善网，则执行卖出指令；如果买入后个股不如预期上涨国产免费AV软件国产人妻精品一区二区三水牛影视亚洲精品成A人在线观看，当发现其他较佳的投资机会无码国模国产在线观看9久久9久久精品国产精品久久久久久久无码小树林，则进行换股操作国产免费AV软件。
    相对价值的核心投资回报来自于三方面：市场价格回归毛片A级毛片免费观看品善网，基本面改善9久久9久久精品国产色综合色产在线视频国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，以及市场预期的改变国产人妻精品一区二区三水牛影视。在市场价格回归方面国产熟妇久久精品亚洲熟女图片国产人妻精品一区二区三水牛影视无码国模国产在线观看，基金经理勤于挖掘价格与价值的差异：选择优质个股9久久9久久精品，精确估算其内在价值国产色综合色产在线视频无码国模国产在线观看，并比较市场价格及其内在投资价值国产熟妇久久精品亚洲熟女图片，发现市场价值“低估”的机会来进行投资9久久9久久精品毛片A级毛片免费观看品善网，而在市场价格回归后获取收益；另外国产色综合色产在线视频亚洲精品成A人在线观看国产免费AV软件，基金经理也通过提早发现基本面改善导致投资价值出现潜在提升国产色综合色产在线视频国产免费AV软件，尚未被市场捕捉的因素9久久9久久精品，如购并重组、公司治理改善国产免费AV软件。经营方向改变、扭亏为盈等毛片A级毛片免费观看品善网国产免费AV软件国产人妻精品一区二区三水牛影视，及早布局获益；此外国产人妻精品一区二区三水牛影视9久久9久久精品国产免费AV软件，基金经理同时也关注成长趋势和市场热点亚洲精品成A人在线观看，识别投资者情绪、政府政策、对投资者是否透明、市场偏好等市场预期改变影响股价国产熟妇久久精品亚洲熟女图片亚洲精品成A人在线观看毛片A级毛片免费观看品善网，导致个股估值出现提升空间的投资机会国产熟妇久久精品亚洲熟女图片毛片A级毛片免费观看品善网国产人妻精品一区二区三水牛影视。
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